Rae2021-06-16 17:03:40
Rae为什么同等模式下的先付年金比后付年金大呢？是因为先付少复利一期，后付多复利一期，所产生的复利金额加上现值，相比之下，后付年金的终值更大吗？还是复利金额更大？没有理解透彻，望老师指教！
回答（1）
Evian, CFA2021-06-16 18:37:37
Evian, CFA└(^o^)┘同学你好，
实PV(先付)>PV(普通/后付)，假设有一笔10期，每期100的年金，折现率为10%。
Mode:END N=10，PMT=100，I/Y=10，FV=0, CPT PV=-1,229
Mode:BGN N=10，PMT=100，I/Y=10，FV=0, CPT PV=-1,352
对于相同期数，每一笔现金流相等的年金，“先付年金”是“后付年金”所有现金流向上一期平移一期。如附图。
对于FV终值，也是先付年金更大：
Mode:END N=10，PMT=100，I/Y=10，PV=0, CPT FV-3,187
Mode:BGN N=10，PMT=100，I/Y=10，PV=0, CPT FV=-3,506
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