杨同学2021-06-11 16:57:57
杨同学结合老师讲的和slides里的，当利差变大，短期利率到底是上升还是下降呢？
回答（1）
Jessica2021-06-11 17:27:05
Jessica同学你好，
如果未来经济是向好的，那么未来可能会出现经济过热的现象，因此预测央行未来会执行紧缩的货币政策，从而预期未来的利率是增加的，那么站在当前时点上来看的话，当期利率不变，未来的短期利率是增加的，因此息差spread 是增大的。
因此，我们说，息差的变化是与经济的变化同方向的，息差变大，经济繁荣；息差变小，经济衰退。
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但是老师上课讲得和你是反的，他说短期利率下降，MS增加，不是宽松货币政策嘛？然后期限利差增加，长期利率上升
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同学你好，
关于为什么息差会是变大的，不同的时间节点处可以有不同的分析：
在扩张的后期，政府为了预防在未来经济发展会出现过热的情况，政府会在未来采取紧缩的货币政策，因此预期未来的短期利率是上升的，因此使得从当前到未来的长期利率也是增加的，故息差变大——经济向好。
老师上课讲时，经济体处于衰退或复苏前期，为了促进未来经济向好，央行执行的是宽松的货币政策，即增加货币供给，即短期内利率水平是下降的，而在长期，由于货币中性的存在使得货币供给增加只会提高未来的物价水平，而不影响长期的利率水平，因而使得长期的名义利率是上升的，于是表现在老师所化的图中，即为短端下降，长端上升，经济向好，息差变大。
理解其中一个即可，关于息差这个经济指标，只需掌握到息差的变化是与经济变化同方向即可。
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