Evian, CFA2021-06-02 13:36:16

└(^o^)┘同学你好，

永续年金求现值的公式为：PV=A/r
这个公式应用：如果第一笔A发生在第一期的期末，那么PV是第一期期初的现值；同理，如果第一笔A发生在5个季度末，那么PV是第5个季度初的现值，这种情况下求t=0时刻的现值需要折现。

例如附图中另一个伙伴提问类似疑惑：

the stock´s present value表示求所有股利在t=0的现值，这里运用的原理是“equity”权益中求股票估值的“股利折现模型”DDM（dividend discount model）和GGM(golden growth model)

in five quarters意味着第一笔分红(现金流)发生在t=5时刻(1表示第一季度末，5表示第五个季度末)，此时利用永续年金的公式计算日后所有现金流的PV现值为t=4时刻。对应的处理方式就是在133的基础上，折现四个季度，到t=0这个时间点。

换一个角度，你可以从第一个季度末t=1开始领取分红D，PV=D/r，站在t=0时刻的现值。

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