RL2021-05-31 10:41:39
RL固定收益原版书课后题P373#41。第一，C选项的自由现金流指的是FCFF还是FCFE呢？是用图3最下方的公式吗？第二，答案的Net capital expenditures是FCInv固定成本投入对吗？所以是FCFE? 第三，要考虑Net borrowing？题目似乎没给出，所以答案中没有体现？
回答（1）
Danyi2021-05-31 14:20:19
Danyi同学你好，
这道题就按照书上的解析的方式来计算，这里固收是特殊的，跟财报和其他科目都不同，不要混在一起学习，分开记忆就好。
计算如下：
以company X为例，free cash flow after dividends=cash flow from operation-net capital expenditure-dividends。
其中Net capital expenditures资本支出净额指的是property and equipment，Additions to property and equipment是-1，Proceeds from sale of property and equipment是0.2，所以Net capital expenditures=-1+0.2=-0.8。
因此free cash flow after dividends=3.3-0.8-0.3=2.2
debt是包括short-term debt和long-term debt, company X：0.5+11.7=12.2
free cash flow after dividends/Debt=2.2/12.2
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