孙同学
回答（1）
李泽瑞2021-05-28 17:22:56
李泽瑞同学你好，
零息债券是不支付每期的coupon的，即到期前没有现金流的流出。对于分析师来说CFO和CFF在期中流出都是0。
零息债券的现金流只有期末偿还本金看作CFF的流出。
所以总的来看相比于平价债券，零息债券没有利息的支出，所以interest expense低。在分析师的角度利息的支付看作CFO的流出，所以CFO流出为0，CFO更高，到期偿还本金的CFF流出是相同的。
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800发行的零息债券最后最后赎回时1000元，中间产生的200元利息不算费用吗？这个应该和折价债券最后一期产生的利息的处理方式一样呀，折价债券最后一期的利息（其实每期的利息都是这么处理的）应该看做是CFO流出，CFF的流入呀
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同学你好，
这200的差值是看作一个是折扣，对于投资者来说可以理解为是给他们一次付清的利息费用。
但是站在公司角度因为从本质上来讲零息债券是不付息的债券，所以零息债券是没有利息支付的，即CFO的流出为0。这里分析师也是认同的因为期间没有现金流的流出。
零息债券和折价债券的处理是不一样的，因为折旧债券每期会支付利息的。折价债券每期是由利息的支付就是coupon（比如100），会计上就会直接计录CFO的流出为100，但是分析师会将利息支付的100看作是CFO的流出和CFF的流入两部分构成。
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