李泽瑞2021-05-25 17:12:05

同学你好，
在计算CFO经营活动现金流的时候，是不包括融资活动造成的现金流。
这里计算的FCFE是股东可自由支配的现金流，包括了net borrowing=（principal borrowing新向债权人的借款-principal repayment还给债权人的钱）就是问债权人的净借款，这一部分借款是可以作为股东可自由支配的现金流即可以作为收益分发给股东的钱，因为这一部分本身是不属于股东的钱，但是现在股东可以用来使用，所以net borrowing会使FCFE增加。
但如果计算的是FCFF公司自由现金流，那就不能包括net borrowing了，因为公司自由现金流是对于债券人和股东来说的，问债权人的净借款的钱本身就是属于债权人的，所以对于债权人来说，它的可使用现金实际上没有变动的，所以在计算FCFE时不包括net borrowing。

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