Evian, CFA2021-05-08 15:53:53

└(^o^)┘同学你好，

对于interest rate swap来说，初期的value是0，初期的pricing不是0。
回复：嗯嗯是的。

那么是根据fixed rate来确定的吗？
回复：swap合约的价格是swap payment，也就是固定一方支付的利率水平。计算的核心思想是浮动一方和固定一方在期初0时刻应该是谁也不欠谁的，于是两者对应的现金流应该是相等的，于是可以按照浮动利率来计算固定利率，这个固定的利率就是swap payment（需要年化，作为报价利率）。（二级衍生品会详细讲解）

具体是怎么确定的啊？（可以参考附图，较为复杂）
如果想理解swap payment可以参考附图，这个是二级衍生中需要学习的计算过程，不过一级中不需要掌握。但我们要知道这个swap payment（在附图中用C表示）是一个固定的值。以下内容可以作为了解

假设现在站在收浮动，支出固定，利用一年4次付息的浮动债券和固定债券给swap定价。按照步骤，期初时间点，无论浮动换固定还是相反，参与的任意一方，支付与收到的钱在价值上是相等的。折现率是浮动利率，所以:
2 表示收到浮动，其中期初支出的是Nominal principal（NP）名义本金
1 表示支出固定，其中四个C和期末的NP的现值PV0

为了防止双方违约，是不是初期也要交保证金？
回复：不需要，swap是场外交易合约，没有保证金。

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