Asher2021-05-06 15:31:11
Asher两个问题 第一请问cfo和fcff具体差的是哪部分钱 因为cfo indirect计算方法逻辑和fcff差不多 都是从ni变回cf 第二个问题是 如图 non operating item gain loss 是不是固定资产处理掉以后的gain loss 那这部分难道是属于cfo吗（从图中公式来看是的）
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Irene2021-05-08 16:16:35
Irene同学你好
FCFF=CFO-fcINV+I*（1-t），所以差别是FCinv长期固定资产的必要投资，以及I*（1-t）也就是债权人的税后利润。
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non operating item gain loss 是不是固定资产处理掉以后的gain loss 那这部分难道是属于cfo吗（从图中公式来看是的）？
non operating item gain loss 是不是固定资产处理掉以后的gain loss？是的。
这部分不属于CFO，
所以，在NI计算中扣除的loss，不应该在CFO中扣除，所以从NI计算CFO时应该加回这部分loss，意味着调整项：+loss，
同理，在NI计算中加上的gain，不应该在CFO中加上，所以从NI计算CFO时应该扣除这部分gain，意味着调整项：-gain。
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好的谢谢明白了 正是因为不属于 才要调整 多加的减掉 多减的加回来 那么接着 我想就此再提一个问题 像这题中这种reconstruct cost 应该也不算是日常经营活动吧 为什么在operating profit中参与计算
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同学你好
会计上的operating profit属于EBIT。只要和经营相关的利润都要确认。
restructuring虽然属于非经常性项目，但是和经营相关，所以在会计上，应该作为经营性费用（operating expense）扣除。
只不过这部分属于非经常性项目，不一定是每年都有，不可持续。所以有时分析师在分析盈利持续性时，会调整非经常性项目。比如说如果分析师研究core eps（可持续的正常的EPS）时，就会把这部分不应该扣除的restructuring cost加回。但是这是分析师角度的调整，会计上在计算operating profit时还是要扣减的。
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关于最后那个
Reconstrcting cost 我想再问一下
是不是计算ebit什么的要带上它 但是间接法算cfo的时候它就是需要被调整的（加回来）的了 因为它不属于operating
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同学你好
经营性项目（operation）分为两部分：
第一，经常性项目（continuing，recurring items），每年都会发生；
第二，非经常性项目（non-recurring），不一定每一年都出现。
reconstructuring cost属于经营（operating）项目，但是属于第二类非经常性（non-recurring）项目。
由于reconstructuring cost本身属于经营项目，所以在现金流量表里，属于CFO的流出；在利润表中属于EBIT，会计的角度，都无需进行调整。
又因为reconstructuring cost是第二类非经常性（non-recurring）项目，所以在分析师的角度，计算continuing operation的时候不应计算这部分成本，应该调整。
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