丁同学2018-04-27 09:10:46
丁同学您好 这里有两个问题不是很懂 1. 182号问题 没有印象讲到过 可否解释一下 proxy for minmum require of rate? 2.186号 place in US 且not subject to foreign ownership为何仍然是GDR 而不是ADR？
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金程教育Alfred2018-04-27 09:55:15
金程教育Alfred同学你好，182的这句话意思指的是equity的cost我们往往用来代表投资者的最小要求回报，比如我们用股利折现模型的时候，题目里有时候告诉我们cost of equity是多少，有时候告诉我们required rate of return是多少，其实都代表的是r。我们可以这样理解，equity的成本就是公司要给到投资者的，那什么情况下投资者愿意去投呢？只有达到了他们的最小要求回报的时候才愿意，所以我们认为两者是等价的。
186题，B和C都是存托凭证DR，区别在于如果是美国公司发行的，给其他国家的投资者去投资的就叫American DR。反过来，如果是其他国家的公司发行，由美国投资者去投资的就叫global DR，所以这题选B
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感谢您
还有一个问题：图片里有一句话不是很懂 对于代销 As agent for issuer 。。。与 as underwriter。。请问 哪一个是investment bank？我认为是issuer
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这段话的意思是说在包销这种方式中，会存在利益冲突。投行既是要上市的公司的代理人（agents for the issuers，这里issuer指的是要上市的公司），那么投行就应该帮上市公司以尽量高的价格上市。但是投行又是包销者（underwriter），包销者的赚钱方式是低买高卖，也就是会尽量压低给上市公司的上市价格，然后以高价卖给其他投资者，从而赚取价差。所以存在利益冲突
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