Evian, CFA2021-04-22 14:56:20

同学你好，感谢您耐心的等待！～

题目信息：
For a swap in which a series of fixed payments is exchanged for a series of floating payments, the parties to the transaction:
A designate the value of the underlying at contract initiation.
B value the underlying solely on the basis of its market value at the end of the swap.
C value the underlying sequentially at the time of each payment to determine the floating payment.
应该选择C选项而不是A。

举例说明：
在t=0时刻开始Swap互换合约执行，分别有0～1，1～2，2～3和3～4，这4个时间段，在每一个时间段的段末，我们都需要按照题目描述的支付固定+收到浮动款项。
A 不正确，和Forward contract一致，期初0时刻定价，期中0～4可估值，A描述的不全面，不在“initiation”这个时间点也可以对swap contract估值。
B 不正确，同A的分析，在合约到期前的任意时刻都可以估值。
C 正确，at the time of each payment指的是在每一个付款时间点，也就是t=1,2,3,4这4个时间点；to determine the floating payment指的是为了确定浮动的付款款项，是每一个时间点浮动和固定现金流的净额，例如，在1时刻，我们这个互换合约需要支付100元固定的款项，收到99元浮动的款项，此时我们只需要净额结算：支付给对手方1元即可。

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