Evian, CFA2021-04-21 16:34:47

└(^o^)┘你好同学，感谢您耐心的等待~！

多个Forward在期初可以合成Swap的效果，如附图。
对于swap的估值来说，可以拆分为多个forward。

先说forward，期初价值为0。同理，swap是一个平等的合约，意味着签订合约双方在期初谁也不欠谁的，valuation=0。

我们可以理解为多个Forward（未来某一个时间点现金流发生）合成了一个swap（未来多个时间点现金流发生），合成的swap效果是valuation=0，注意此时是“期初”。

当合约未到期时，也就是处于“未执行期”时，合约已经定价，执行价格一定的情况下，合约价值valuation不再为0.
依旧可以用以上的思路来分析。
先说forward，一般站在long方分析，假设立刻行权的gain or loss是多少，对应这个时间点的合约的valuation。同理，swap valuation也是站在long方分析，valuation也是未来多个forward的gain or loss的合成的效果。

为乘风破浪的自己【点赞】让我们知晓您对答疑服务的支持~