HuangJingDe2021-04-21 01:03:16
HuangJingDe第52题： 1、如果给出卖掉equipment得到的proceeds收入，也不能将其计入FCFF和FCFE的计算中，因为这部分属于CFI而不属于CFO，请问对吗？ 2、proceeds from issuance of new shares，我在CFA以外的地方看到有把这一项列入到FCFE中，而CFA不把这项列入的原因，可能是在CFA中，FCFE着重衡量经营活动产生的现金流，而股票发行得到的资金并不算经营活动产生的现金流，但是CFA又把borrowing列入FCFE中，况且FCFE中还扣减掉了作为CFI流出的Fixed capital investment，这一点就很奇怪，因为borrowing其实也不属于经营活动所产生的现金流，所以我觉得在衡量FCFE这一块，有一点逻辑上的混乱，不知怎么样解释更清楚一些。
回答（1）
李泽瑞2021-04-21 11:47:49
李泽瑞同学你好，
1.对的卖掉设备产生的损益是不计入CFO的，所以在计算FCFF和FCFE时需要进行相应的调整。
2. CFA中问股东融资不计入FCFE的原因是这部分钱本身就是股东的钱，FCFE是股东可支配现金流，相当于左口袋的钱放到了右口袋，但其实是没有产生变化的，所以CFA中觉得包含这个是没有意义的。对于new borrowing来说是问债权人借钱，可以发放给股东作为股东自由现金流（FCFE)，因为问债权人的钱本身不属于股东，所以这个是需要考虑的因素。
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对于问题1，卖掉equipment所得到的cash，是计入CFI中，这个cash是如何影响FCFF和FCFE？还是说不影响，因为不属于NCC。卖掉设备影响FCFF/FCFE的是否应该是卖掉设备所得到的G/L而不是cash
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同学你好，
卖掉设备获得的现金收入，是计入fixed capital investment从而影响FCFF和FCFE的。Fixed capital investment是一个净值列示（流入减去流出，一般来说都是流出大于流入的，即买入更多的固定资产）。卖出设备的利得和损失因为是非现金的项目也需要进行调整（减Gain加Loss）
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同学你好，
卖掉设备获得的现金收入，是计入fixed capital investment从而影响FCFF和FCFE的。Fixed capital investment是一个净值列示（流入减去流出，一般来说都是流出大于流入的，即买入更多的固定资产）。卖出设备的利得和损失因为是非现金的项目也需要进行调整（减Gain加Loss）
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