BY2021-04-20 21:12:00
BY这里老师说当一个人less risk averse，他可以承担的风险越高，所以他会利用高风险去得到相应的高回报。但是之前也学过，比如一个人厌恶风险，那么在面临相同risk，他会要求更多补偿也就是更高的return。想问一下这两个思路为什么感觉有点矛盾？第一个less risk averse会去拿高风险高回报，第二个risk averse又会要求回报补偿更多？
回答（1）
Evian, CFA2021-04-21 10:52:01
Evian, CFA└(^o^)┘同学你好，感谢您耐心的等候！~
本题讨论的是“optimal portfolio for an investor”：
对于所有的投资者，从客观世界的角度来思考，他们都会投资CML上的M点（市场组合），因为M的SP夏普比率最高。
从主观世界的角度思考，不同的投资者有不同IC无差异曲线，不同的IC和CML的切点不一样，形成不一样的optimal portfolio for different investors。对于风险越厌恶的投资者，他们的切点虽然在CML这条线上，但切点会更加偏向Rf无风险收益率这个点，表示这些投资者将会配置更多的无风险资产，较少配置“CML和EF切点 optimal risky portfolio”，于是承担较低风险，对应较低收益。
如附图表示。
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