K2021-04-19 22:49:46
K（1/2）以下另类投资的问题想问老师： 1、如图2的第10题 (1) 题中的current income stream的意思是当前的现金流入？ (2) C选项为什么不对？把大宗商品期货卖出也可以获得收益呀？ 2、如图3的第28题，如果题中的激励费不是扣除管理费后计算的，这道题是不是就会收取0.15 million的激励费？ 3、对于激励费的计算，如果题中没有任何说明，是不是就默认不用扣除管理费？ 我解释一下合并提问的原因： 现在金程APP改版之后，如果要提问就要先进入上课的视频之后才有提问的按钮，提问答疑的界面中原来有的提问按钮现在没了，因此每提问一次就要打开一次视频很麻烦。老师可以向负责APP的同事反应一下做个优化~ 我尽量合并的问题少一点，老师在回答的时候可以不用复制题目，标出序号就好，节省字数哈哈
回答（1）
Vicky2021-04-20 10:24:47
Vicky同学你好，
1、
(1) 题中的current income stream的意思是当前的现金流入？
是的
(2) C选项为什么不对？把大宗商品期货卖出也可以获得收益呀？
这里说的当前的现金流作为总收益的一部分，所以这里表达的是期间收益的意思，大宗商品卖出就没有了。
但是林地中间可以卖木材，但是林地还是属于你。
2、如图3的第28题，如果题中的激励费不是扣除管理费后计算的，这道题是不是就会收取0.15 million的激励费？
如果没有扣除管理费，那么要满足hurdle rate 357*1.05=374.85，仍没有满足，没有激励费。
3、对于激励费的计算，如果题中没有任何说明，是不是就默认不用扣除管理费？
是的
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对于第2问，题中是soft hurdle rate不是hard诶
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同学你好，
soft hurdle rate只需要比较的时候超过，但是计算的时候不需要扣除hurdle rate。但是hard hurdle rate计算的时候要扣除。
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嗯嗯 正因为是soft hurdle rate，所以如果在计算激励费时不扣管理费的话，激励费应该是（360-357）*20%，应该是收的吧？
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同学你好，
不是的，这里要注意，无论是soft还是hard，首先要满足的是达到hurdle rate。
也就是先比较，如果超过了357*1.05才能收取激励费。
如果能收取才分为扣除和不扣除两种情况。
本题比较就没有超过，因此没有激励费。
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我再向老师确认一下哦，如果像题目这种高水位HWM是卡在期初值AUM1和期末值AUM2中间的话，是不是要用AUM2/HWM-1得到的收益率来和hurdle rate比，而不是用AUM2/AUM1-1的收益率和hurdle rate比？
但如果高水位HWM比期初值AUM1低并且收益率为正，那么就用AUM2/AUM1-1的收益率和hurdle rate比？
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同学你好，
我再向老师确认一下哦，如果像题目这种高水位HWM是卡在期初值AUM1和期末值AUM2中间的话，是不是要用AUM2/HWM-1得到的收益率来和hurdle rate比，而不是用AUM2/AUM1-1的收益率和hurdle rate比？
是的。
但如果高水位HWM比期初值AUM1低并且收益率为正，那么就用AUM2/AUM1-1的收益率和hurdle rate比？
不会出现期初比高水位线高的情况，因为HWM就是历史最高，所以如果期初也就是上期末更高，那么他会变成新的HWM。
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嗯嗯谢谢老师，如果是期初AUM1=HWM的情景，就用AUM2/AUM1-1=AUM2/HWM-1来和hurdle rate比对吧？总结来说就是不管什么情况，都是用期末的AUM/HWM-1和hurdle rate比，如果超过了，才会收激励费
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是的，理解正确。
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