Vicky2021-04-19 17:59:42

同学你好，
1、私募股权的管理费基于总的承诺出资减去已结束项目的返回资金收取，结合以下例子
t=0时刻，LP和GP签署协议承诺出资100万
t=1时刻，LP向GP提供40万，GP投资于项目A
t=2时刻，LP向GP提供60万，GP投资于项目B
t=3时刻，项目A结束，GP返回LP 70万
t=4时刻，项目B结束，GP返回LP 90万

管理费一般为承诺资本的1%至3%。承诺资本是有限合伙人同意提供给私募股权基金的金额。私募股权基金筹集承诺资本，并在三到五年内当他们有一个特定的投资提取这些资本。在承诺资本全部提取和投入之前，管理费以承诺资本为基础，而不是以投入资本为基础。管理费用的承诺资本基础是对冲基金的一个重要区别，对冲基金的管理费用基于资产管理规模。承诺资本全部投资后，只对投资工具中剩余的资金支付费用；当投资退出时，资本将返还给投资者，投资者不再支付该部分投资的费用。
基于以上，
(1)    在t=0至t=3时刻内，管理费都基于100万收取
是的

(2) 在t=3至t=4时刻内，项目A已结束，管理费是基于100-40=60万收取，还是100-70=30万收取？也就是说在总承诺出资基础上减去的，是已结束项目的投资本金还是本金+收益？
在t=3内，是相当于A项目赚了30，那么就是100+30-70收取。T=4 同理。

(3) 在t=3时刻，由于未收回承诺出资，因此不收激励费；在t=4时刻，已收回承诺出资，因此收取激励费
是的，可以这么理解。

2、关于公开和非公开交易：
(1) 公开是否指面向所有投资者，非公开是否指不面向所有投资者而只面向部分？
是的，理解正确。

(2)    场内交易是否都是公开的？场外交易是否可以说公开的也可以是非公开的？
一般来说是的。

(3) 对冲基金和PE基金是否都是场外非公开的？
是的，理解正确。

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