TTER2021-04-10 12:33:03
TTER为什么说CAPM模型计算出的收益率高于期望收益率，股票价值被高估呢？CAPM模型计算出的是公允价值，那就说明股票的收益率应该更好，所以价格不是被低估吗？能否请老师把这个逻辑再理一下，谢谢！
回答（1）
Evian, CFA2021-04-12 10:21:25
Evian, CFA└(^o^)┘同学你好，感谢您耐心的等候！~
CAPM模型的目的是定价。
CAPM模型对应的直角坐标系，X轴是系统性风险Beta，Y轴是预期收益率。
当CAPM计算出的收益率是公允的，对应的价格也是公允的，此时运用的是资产未来现金流折现求和的思路定价。
当市场上的收益率比CAPM高的时候，相当于用了更高的市场收益率（折现率）折现未来现金流，此时定价结果会偏低。
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