萌同学2021-04-07 09:53:42
萌同学老师，为什么在SML以下的点是被高估的？
回答（2）
Irene2021-04-07 17:51:59
Irene同学你好
资产的价格=未来现金流折现求和，折现率越高，分母上升，假设其他条件不变，资产的价格越低。
CAPM主要用于确定公允的折现率
首先，假设正好落在SML线上的点的收益率是10%，此时用10%（CAPM的计算值）作为折现率，定出来的价格属于公允价格。
如果点落在SML线下方，比如说收益率是8%，此时用8%作为折现率，定出来的价格会大于公允价格（10%折现），这样的情形就称为价格被高估。
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那estimated return如果落在了sml以下，这个点可以理解为市场价值吗？sml上的那个点可以理解为内在价值吗？因为市场价值大于内在价值所以被高估？
Evian, CFA2021-04-09 17:23:57
Evian, CFA└(^o^)┘同学你好，感谢您耐心的等候！~
SML在直角坐标系中表示，横轴是Beta，纵轴是预期收益率。无论“点”是否落在SML上，只要在这个直角坐标系中，表示的是Beta这么多系统性风险对应的风险补偿收益率是多少。
落在SML上的点理解为系统性风险对应的公允收益率，间接对应公允价值（折现计算后得出），或者是内在价值，公允价值和内在价值在这个知识点都可以用。
例如一个苹果（将资产看成苹果）用CA PM模型计算出来内在价值是5元，应该有一个公允的定价为5元，而市场上这个苹果需要10元，此时苹果被高估了，不值这个10元。
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