张同学2021-04-07 00:42:04
张同学为什么sd of return假设是normal distribution就不能衡量downside risk？
回答（1）
Vicky2021-04-07 14:49:35
Vicky同学你好，
当收益率服从正态分布时，标准差（或方差）可以用来衡量总体波动即投资风险。但是标准差或者方差衡量的是对称的风险，既考虑了均值左边的那些小于均值的波动，也考虑了均值右边大于均值的波动。
但是另类投资的收益率的分布呈现出左偏的态势，则左尾出现极端情况的可能性大于右尾，也就是左尾的波动更大。此时，如果还用对称的标准差来衡量左尾的波动，会低估左尾的波动，这意味着均值左边（小于均值）的极端亏损真实发生的可能性其实比标准差预测出的更高，也就是说标准差会低估左尾的尾部风险。
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