Asher2021-04-01 18:49:57
Asher关于sml线上下股价被高低估的问题。 如图，市场原来的股价为5，若市场现在股价是10 那么收益率是100% 然而，如果capm算出来的股价是9 也就是说市场价10相对于9过高了 被高估了 那这样市场上的100%收益率相对于实际上80%也被高估了。这样的话就违背了收益率与价格呈反向关系的事实了，那我的这段理解是哪里有问题呢。
回答（1）
Evian, CFA2021-04-02 17:13:59
Evian, CFA同学你好，感谢你耐心的等待！～
你截图中举例是不合适的，你看：5 变到 10 是股价的上涨，而9是CAPM模型计算出来的理论真实价格，如果用10和5计算收益率时，有两个不合适，第一是5和10分别比9大和小，第二个不合适是5到10是一个过程，这个过程并不是我们可以按照CAPM对应的那个直角坐标系来判断的。
CAPM对应的那个直角坐标系，横轴是风险标准差，纵轴是预期收益率，当画出SML时，资产对应的点可能在SML的上方或者时下方。以在SML上方为例子，此时的点（资产）可以表示为：收益率（市场给出）高于CAMP模型计算出来的理论真实收益率，收益率被高估了。于是，我们可以描述点（资产）的价格被高估了。
为乘风破浪的你加油！～
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