黄同学2021-03-31 14:34:46
黄同学40题中，权益是包括有债券和股票吗，我一直以为A=E＋D，借债变多了，βdebt变大，βasset是debt=0时的β，不管债务增加多少对资产的β都不影响吗？这里是不能用财务杠杆的吧，就是leverage=A/E，这里增加的杠杆只是说明权益的β增大吗？资产的β是不会变的吗？不知道该怎么简单的去理解
回答（1）
Vicky2021-03-31 15:30:54
Vicky同学你好，
因为对于公司或项目来说，通过两个不同的贝塔可以描述商业风险与整体风险。
在CAPM模型中使用的贝塔，考察的是公司整体的风险，既衡量了公司的商业风险，又衡量了财务风险，这个贝塔称为权益贝塔（系数）（equity beta，）。
若对于公司或项目进行“去杠杆”，即剔除财务杠杆后，只余下商业风险，此时，可以通过资产贝塔（系数）（asset beta, ）来衡量商业风险。
由于资产贝塔中只含有商业风险，所以资产贝塔又被称为无杠杆贝塔（unleveraged beta；而权益贝塔既含有商业风险，又含有财务风险，所以权益贝塔被称为杠杆贝塔（leveraged beta）。
asset去杠杆， 所以他不受D/E影响，所以asset beta是不变的，此时，那么根据公式，当d/e改变，equity beta就会跟着改变.
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