郑同学2021-03-30 17:17:01
郑同学美国国债流动性比企业债好，还是不太明白，明明企业债利率高，应该流动性比较好吧？
回答（1）
Evian, CFA2021-03-30 17:48:49
Evian, CFA└(^o^)┘同学你好，感谢您耐心的等候！~
国债有国家背书，信用质量好，违约概率极低，风险较小，风险补偿较小，流动性较高。
企业债是企业自己背书，信用质量第，违约概率高，风险大，风险补偿较高，流动性较差。
如果你手中有1个国债，有1个企业债，哪一个更容易在市场中卖出去呢?
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跟收益率没有关联性，对吧？
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流动性的好坏会体现在收益率中，例如收益率中有一种风险溢价为“流动性风险溢价”
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流动性越好收益越高，美国国债流动性好，收益率高，是这样吗？
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不是的。
通常情况下，可以理解为：
流动性越好，代表在金融市场中将资产变现的能力越强，此时投资者承担的流动性风险越小，可以理解为流动性不确定性，于是投资者会要求较低的风险补偿，对应的资产收益率较低，用这个收益率计算的资产价格较高，这里可以理解为用未来现金流折现求和，分母折现率和价格是反比关系。例如，债券中的国债和企业债，国债收益率较低，相比于它自己的par value来说市场国债价格较高，流动性较好，如果1000的面值，市场价格可能为970，而企业债收益率较高，流动性较差，如果企业债的面值为1000，市场价格往往较低，可能为850元。
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