Yiying2021-03-25 18:12:31
Yiying请问为什么借钱（卖出一个bond）购买资产（long asset），合起来就是一个long derivative position？ long derivate position应该就是买入一个权利吧？是一个什么样的权利？
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Evian, CFA2021-03-25 22:59:06
Evian, CFA└(^o^)┘同学你好，感谢您耐心的等候！~
long derivative position表示对于衍生品投资的头寸是买入的一方。
A 可以short call+ long stock，这样的payoff图形你可以自己画一下，综合来看是short put的一个profit，此时是short看跌
B 可以long stock+ short bond，其中bond属于固定收益，没有看涨看跌一说，所以综合就是long stock
C 可以short call + short bond，综合是short call
所以B是正确的。
本题考的不是put call parity买卖权平价公式，考的是衍生产品的合成，题目信息是对于long方，也就是买方头寸的判断，这个可以通过profit图形来判断，比较直观。
单个金融工具的payoff较容易判断，当两个金融工具组合成portfolio后，profit需要判断一下，如下图，横轴表示标的资产的价格，纵轴表示profit，long derivative position直白点就是买了一个衍生产品。
我是大致画了一下不是很精确的，没有标“0”和刻度，因为不涉及定量的具体计算，可以解决题目的问题就行了。
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谢谢。
我还有两个问题：1.为什么认为long derivatives就是long call？为什么不会是long put呢？
2.为什么long bond的图形是斜向上的一条直线？
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1.long call是long derivative的其中一种，long put也可以的。
2.long bond是一条平行于直线（并且高于X轴）X轴表示标的资产的价格，bond的收益是固定的，不会因为标的资产的价格变化而变化。
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