张同学2021-03-24 22:01:54
张同学第三题不理解，第四题不理解，麻烦两道题把选项都说一下
回答（1）
Evian, CFA2021-03-25 21:32:50
Evian, CFA└(^o^)┘同学你好，感谢您耐心的等候！~
Q3
信用衍生产品是一份衍生合约，它是：
A 清算所为买卖双方都提供了信用保证（不正确，清算所不一定参与）
B 卖方为买方提供有关第三方的信用保证（正确，举例参考附图）
C 买卖双方在合约期初时提供一个债券（不正确，债券不能作为信用衍生产品提供信用保证）
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附图中是信用衍生产品的讲义截图。
Credit spread option: 信用利差期权，其标的资产是债券的信用利差spread，即债券收益率与基准无违约债券收益率之间的差额。
信用利差反映了投资者对信用风险的看法。如果经济好的时候，信用利差较小，相反，经济不好的时候信用利差较大。对标的资产进行买卖的期权就是这个。
CLN产品，信用链接票据，参考下一张截图。
Total return swap是总收益互换合约，最早的信用衍生工具之一，其中标的通常是债券或贷款，而不是股票或股票指数。信用保护买方提出向信用保护卖方支付标的资产债券的总回报。总回报包括借款人支付的所有利息和本金加上债券市场价值的任何变化。信用保护卖方通常向信用保护买方支付固定利率或浮动利率。因此，如果债券违约，信用保护卖方必须继续履行其承诺的付款，同时从信用保护买方那里得到很小的回报或几乎没有回报。如果债券发生了损失，就像违约时一样，信用保护卖方实际上向信用保护买方付款。
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Q4
从本质考量，期货合约的保证金可以看作是：
A 经纪人（存在保证金账户中）的一笔贷款【错误，与broker无关】
B （参与期货交易投资者）提前预付一笔钱款，为了最终可以交割合约【正确】
C 经纪人（存在保证金账户中）的一笔押金【错误，同A】
margin是投资者直接在交易所账户中存入的一笔钱，如果没有这笔钱，交易无法开始，合约也会无法签订
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衍生品百题应该快要上线了，韩霄老师讲的很详细~！可以抽空关注一下。
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