Evian, CFA2021-03-22 20:40:20

└(^o^)┘你好同学，    

1.请问为什么对于远期协议估值的时候要把执行价格折现到当前时刻t，而期权就不需要折现可以直接减啊？
回复：因为futures有逐日盯市这个功能，每天的损益直接在保证金账户体现，而远期合约不能在t=t时刻实现损益，所以FP需要考虑折现考虑一个虚拟的价值。

2.关于标的资产与利率相关，在选择期权与期货的比较中，我不是很懂为啥远期在任何时候可以比期货要值得投资，毕竟不论利率变动，影响的都只是再投资收益，可是远期合同的话，即使目前有浮动收益，也无法释放出来给投资者进行再投资啊？即使利率下跌，有再投资收益也比远期就复利一次要好吧 - - 
回复：
因为forward和futures本身特质引起的，无论合约期间payoff是+或者-，forward contract不会发生任何的CF交换，而futures不一样，他有margin account。若：合约的一方long头寸，看涨标的资产stock，进入合约后，stock上涨，这一方处于payoff为+的情况下，margin account中的钱可能超过了initial margin，这一方投资者可以将钱取出，以市场利率再投资，这个就比forward来的好了。另一种思考角度是从forward入手，赚的钱取不出来，interest相当于一种机会成本，此时你选择把理论上挣的钱留在这个forward中，放弃了投资其他金融工具的机会，所以这个时候希望interest rate第一点。

为乘风破浪的自己【点赞】让我们知晓您对答疑服务的支持~