Evian, CFA2021-03-22 20:01:28

└(^o^)┘你好同学，    

1、是不是只有当投资收益呈正态分布时，才能用标准差来准确衡量风险？
回复：不是的，标准差是衡量风险的一个指标，不限于正态分布。
可以理解为，如果投资收益率服从正态分布，那么正态分布的性质可以使用，例如区间与概率一一对应的关系，查表等。

2、CFA是不是假设传统投资（如股票、债券）的收益呈正态分布，因此可用标准差衡量其风险？
回复：投资产品的收益率假设为正态分布，投资产品的价格呈现lognormal分布，一般情况是这样的。标准差是正态分布中一个很重要的指标，可以衡量风险，也可以将区间和概率之间的关系联系起来，因为查表的时候需要标准化后才可以。

3、对于无偏、左偏、右偏的理解是否正确：
(1) 如果收益呈无偏，则表示极端收益与极端亏损的金额大致相等
(2) 如果收益呈左偏，则表示极端亏损的金额大于极端收益的金额
(3) 如果收益呈右偏，则表示极端亏损的金额小于极端收益的金额
回复：不合适，偏度衡量的是观测值在均值左右发生的频率。
(1) 如果收益呈无偏，则表示极端收益与极端亏损发生的频率大致相等
(2) 如果收益呈左偏，则表示极端亏损发生的频率较小，小额收益发生的频率较高
(3) 如果收益呈右偏，则表示极端收益发生的频率较小，小额亏损发生的频率较高

4、投资组合收益的期望、方差以及CAPM模型，是否都假设组合中的资产的收益呈正态分布？
回复：期望、方差、标准差的计算无需假设正态分布，CAPM也不用这样假设。

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