16****882021-03-19 00:52:32
讲义上有些 投资者会更prefer 右偏,因为右偏有更大概率获得极大的正收益率。那这个应该如何解释呢?是frequent small gains and few big gains?
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Evian, CFA2021-03-19 22:06:26
└(^o^)┘同学你好,感谢您耐心的等候!~
并不是你理解的右偏图形有更大的概率得到极大正的收益率,应该是更小的概率得到极大正的收益率。
右偏的特点是:
左尾有高频率的观测值出现
右尾有低频率的观测值出现
又因为横坐标左到右是从负到正,纵坐标一般不表示,但是图形的高度表示的是观测值出现的频率次数,很坐标对应的图形高度越高,表示观测值出现的频率越高,那么,右偏可以理解为左尾有高频率的损失观测值出现,右尾有低频率的收益出现
生活实例,99年的繁荣昌盛不及1年金融危机,换句话说,百年老店盈利99年,小本生意,但是最后一年经济危机挂掉倒闭了,极端事件损失巨大,收益的分布呈现负偏,投资者是不喜欢的。
投资者倾向于右偏的图形,如果小额损失发生我们可以承担,大额收益偶尔发生我们会很开心。
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”投资者更偏好右偏的收益率分布,因为有更大概率获得极大的正收益“,这是《CFA冲刺笔记上》的原话,在第89页 Skewness & Kurtosis 的第五点。
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感谢你的反馈,冲刺笔记上没有描述细致,我们会在下一版本中优化。
可以这样理解:
在对比左偏和右偏分布时,右偏有更大的概率得到极大正的收益率,因为此时右偏有较长的右尾,而左偏没有较长的右尾。
在对比右偏分布自身左右尾巴时,相比左尾上出现频率较高的极小损失,极大正的收益率出现的概率更小。


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