192****44722021-03-01 10:51:34
192****4472老师这里上课时的原句提到：“作为宏观经济制定者，出现利率倒挂后，应采取宽松的货币和财政政策，拉动经济增长。”能否请老师：1. 具体展开讲解下应如何采取宽松的货币和财政政策？2. 降低利率和提高利率是央行拍脑袋就能做，可以随意按需调整的吗？如果是这样，一开始为何会出现利率倒挂呢？从一开始只要一直保持长期利率比短期利率高不就完了吗？谢谢老师！
回答（1）
Danyi2021-03-01 14:24:44
Danyi└(^o^)┘同学你好，
1.这部分具体内容属于经济学，是经济学里面的重点内容。
2.市场利率是根据货币的供给和需求来决定的利率。
以上内容都属于经济学，同学可以在经济学里面重点学习一下。
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谢谢老师，已学过经济学，仍然不是很理解，尤其是经济学里并没有出现过利率倒挂的场景及相关解释，希望老师能帮助解惑，谢谢！
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负利率的概念最早起源于100多年前的德国经济学家Silvio Gesell。他认为，在危机期间，人们由于规避风险，将会主动囤积现金，因此将会导致信用收缩，经济下行压力增加。后来凯恩斯在这里基础上加以说明，认为消费的减少会导致流动性陷阱；而为了避免对经济产生不利影响，需要实施负利率对现金征税，刺激投资和消费。这里的所谓“对现金征税”，指的就是你把钱存银行，银行不但不给你利息，还要扣一部分钱。
一般来说，负利率的出现往往伴随着经济危机的爆发后。据统计，在过去的150年里，世界主要经济体在危机爆发后，短期利率急剧下行：比如日本在90年代泡沫破灭之后，引入零利率政策，并在1998年亚洲金融风暴和2008年金融危机后，为了防止通缩，于2016年开始实施负利率。在1929-1933年大萧条时期和2008年金融危机两次大危机后，美、英、德短期利率也都先后向零利率水平靠近。
负利率的出现，让金钱丧失了时间成本和机会成本。长期执行负利率，会导致整个社会的经济运转效率大幅降低，因为时间不重要了，机会也不重要了。利率越低，金钱越懒惰。这里国家可以通过印钞票来解决。但是国家印钞也不是想印多少就印多少，不受限制的。这就引出另一个话题了。
所以具体这部分课题研究比较复杂国家也都在持续研究方法来解决，CFA并不涉及这部分内容，同学如果感兴趣可以自己再研究一下。
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谢谢老师！您看看下面这样的理解对吗：利率虽然是国家机构定的，但也不能随便乱定，因为定的不恰当会引发后面连续的社会影响。有时短期利率高于长期利率是迫于经济社会形势作出的决定，虽然是不好的（会导致经济衰退，是经济危机的前兆？），但却是那个情势下不得已而为之的举动（为了收缩过热的经济？）？另外，这里的短期利率和长期利率，是国家机构制定的，还是市场自己通过变化（如供需关系）调整的结果？
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前面的理解没有问题，短期利率和长期利率，通过供给和需求来决定的，同时国家也会进行调控
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