huangzhsz2021-02-22 20:57:43
huangzhsz请问，第44题不是很理解Z-spread和OSA的关系是怎样得到的啊？
回答（1）
Danyi2021-02-23 10:17:39
Danyi同学你好，
adjusted Spread（OAS）期权调整价差 ：对于含期权的债券，剔除期权的影响之后， 对于债券要求的风险补偿。
对于 callable bond，因为它保护了发行人，所以投资者要求额外收益率补偿，因此 z-spread> OAS。它的 OAS 小于 Z-spread, 相当于OAS = Z-spread - value of call option
对于 putable bond，因为它保护了投资者，所以发行人要求降低债券收益率，因此 z-spread < OAS 。它的 OAS 大于 Z-spread, 相当于 OAS = Z-spread + value of put option
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