181****22982021-02-18 15:55:14
181****2298老师，第二张图蓝色笔是我对这一题的理解，为什么在t1时刻他的CF1不用加上那一年的14%这个收益啊，第一年也是有收益的吧，老师您的视频的CF1写的就只有-100，我的理解应该是-100+1.4，第三张图是上一题的图解，他算每一年现金流也是算上了gain or loss的return
回答（1）
Evian, CFA2021-02-19 10:54:04
Evian, CFA└(^o^)┘同学新年好，
t=1时刻，只有100元的现金流流出，CF1=-100,
14%描述的是第一阶段的收益率，并不是真正现金流的发生，没有现金流的流入流出。
第三个截图的现金流均是真正发生的，而不是与收益率相关未发生的。
对于这个知识点，如果不清楚，可以抽空仅仅看一下基础班---组合管理---第一个章节---有关收益率的计算MWRR和TWRR。
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老师假如就这两个题目的话我要怎么从题目上了解到哪些现金流是真正发生了啊。。。因为题目不会写出来，我要怎么判断它呢？
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比如说第一个截图“A fund receives investment at the beginning...”
第二列的1,000和4,000表明的是t=0和t=1时刻的AUM，正在管理的资产规模，在t=0的1,000基础上收益率是15%，说明期初投资的10,000在第一期期末的时候增长到了1,000x1.15=1150，为了使得t=1时刻AUM达到4,000，需要在t=1时刻增资4,000-1,150=2,850（提问的时候截图中“Example C 表格中有New investment 2,850的计算结果”）
第二个截图“at the beginning of year 1”这个题目
期初10million说增长了14%，然后t=1时刻增资100mil（直接给出不需要计算）
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