圆同学2021-02-17 08:41:26
圆同学这一点与我的思维框架有冲突：CAL既然是客观世界，为什么会受到人主观预期的影响呢，为什么会有那么多CAL呢？？人的主观预期是主观世界呀，怎么会作用于cal这个客观世界的东西呢？？主客观世界打架了，非常困惑，请老师解惑。
回答（1）
Irene2021-02-18 09:33:45
Irene同学你好
这里的预期并不是完全的主观预期，而是基于客观历史数据计算出来的均值作为预期数值。
但是，大家的历史数据不同，会产生不同预期。
比如说，
你用过去10年的月度数据，计算中国银行的年化平均收益率是20%；
但是换一个基金经理，用的可能是过去3年的月度数据，中国银行的年化平均收益率是就是-10%。
这两个都是客观的历史数据，但是因为选择的样本不同，也会有不同的期望值。这些不同的样本，会计算出不同的期望收益率、方差和协方差，产生不同的有效前沿。
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