徐同学2021-02-16 20:54:03
徐同学老师您好，请问A选项我有疑惑，虽然 U=Expected return 但是每一个人的预期收益率都不同，怎么保证都是same。 老师我认为B是对的，因为虽然方差是0与是不是risk aversion无关，但是expected return肯定是positive，因为没有投资者的预期收益率是负的呀。
回答（1）
Irene2021-02-18 15:13:20
Irene同学你好
这里说的是无风险资产的效用。对于一个市场来说，无风险资产的期望收益率应该都是一样的。可以从两个角度理解。
第一，由于风险都是0，金融市场中说有多少风险就有多少收益，所以无风险资产有相同的风险，就应该有相同的期望收益率。
第二，如果市场上有两个无风险收益率。比如说5%和7%，此时投资者可以按5%借款，按7%投资，获取无风险的利差，也就是会有套利机会，这个市场是无效的。一般我们在传统金融中假设市场有效，也就是几乎没有套利机会，所以无风险资产的收益率只能有一个。
由于期望收益率一样，所以U也一样。
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