圆同学2021-02-16 18:39:36
圆同学题目问的是所有资产而不是所有风险资产呀。所有资产包含了所有的风险资产和无风险资产，本题的贝塔应该小于1吧？？
回答（1）
Evian, CFA2021-02-18 11:27:42
Evian, CFA└(^o^)┘同学新年好，
All assets in the market可以理解为“market portfolio”市场组合。
capital market theory中，CML与EF的切点“M”市场组合，如你所理解，CML上的点既包含“all risky asset”又包含“risk free”，只是M点特殊，100%都是all risky asset，0%的risk free asset。
或者从另一个角度思考，Beta表示的是资产对于市场的敏感程度，risk free asset 对于市场的敏感程度为0，因为risk free asset 的收益率恒定不受到其他因素影响
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老师你好，我具体讲一下： 假定一个组合，包含的是90%的risky asset(如Market portfolio ，beta=1)+10%的risk Free asset(beta=0)，那么这个组合的beta就是0.9，就不=1了
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嗯嗯，你的理解是有道理的。
第一种理解方式正如第一次回复，M市场组合不含有risk free asset，是由100%的risky asset构成的。
第二种方式可以理解为马科维兹理论中包含了所谓的无风险资产，例如有国家背书的现金及国债，但风险依旧存在，国家可是有可能倒掉的，于是可以认为所有资产都是由风险的，EF和Y轴没有交点。
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