Evian, CFA2021-02-04 03:32:39

└(^o^)┘你好同学，    

题目一般会给出名义年化收益率，这个是报价利率，例如8%，如果按照半年计息，期初我们存入100元，半年后收到100x8%x0.5=4的利息，这个利息会参与下半年的计息中，于是下半年的本金不是100，而是104，那么在1年末收到的本息和是：104x8%x0.5+100+4=108.16。在这种情况下的HPR是FV-PV的差除以PV：108.16-100然后除以100=8.16%，这个8.16%同时是EAR（有效年利率），一年真真正正到手的利率。

报价利率可以直接除以2（一年付息2次）；
但用EAR或者HPR的8.16%直接除以2=4.08%没有意义，因为复利时利率不能直接除以某个数字，利息是每天发生的复利利滚利；
用前半年的4/100直接乘以2都不是有效年利率。

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