Danyi2021-02-01 11:14:20

同学你好，
这道题的理解如下：
call protection提前赎回保护，它的意思是有效期间内发行人不可提早赎回的条款。其实也就是相当于借款人不能提前偿还的意思。 
因为在RMBS下，当市场利率下降，借款人borrower是会选择提前偿还贷款的，然后以更低的市场利率进行再融资。而此时贷款人lender它是被动的提前收回本金，然后以更低的市场利率进行再投资。
而在CMBS商业地产抵押贷款支持类证券中，为了避免上面RMBS中提前还贷（提早赎回）的风险，一般设有这个call protection。而正常的corporate bond一般发行时是没有可赎回条款的。所以说causes CMBS to trade more like a corporate bond 是因为有call protection。