Evian, CFA2021-01-25 17:30:18

└(^o^)┘你好同学，    

多个Forward在期初可以合成Swap的效果，如附图，此时多个Forward他们每一个并不是Valuation=0，但合成的swap效果是valuation=0。如果假设forward对应支固定收浮动中的fixed payer一方，意味着未来多个时间点支付固定现金流，而多笔支付固定现金流合成的效果是：期初支付固定现金流等于收到浮动现金流，这样现值"支付"和现值"收到"平了，理解是有点难，因为是二级的内容，需要结合板书理解，换一句话说，多个Forward在期初等价于收到浮动现金流，所以单个off-market forward的valuation不等于0，合成Swap的valuaiton等于0

B是正确的，所有的forward的价格相加，在t=0时刻为0，相当于swap的价值为零，也就是双方谁也不欠谁，是平等的合约。
C是正确的，A是不正确的。因为各个forward的期限不同，现金流对应的模式不同，此时他们的价格各不相同。只有各个forward价格不相同，相加才有可能加总的值为0。

为乘风破浪的自己【点赞】让我们知晓您对答疑服务的支持~