LuminousW2021-01-21 10:49:29
LuminousW（1）老师，题目中说是扣除基金费用后才是80和140，那激励费怎么会是（220-200）*10%呢？这220-200是扣除费用后的回报，不是原来的那个收益呀 （2）老师，我这样算为什么不对啊
回答（1）
Evian, CFA2021-01-21 18:40:56
Evian, CFA└(^o^)┘你好同学，
（1）
我们根据题目研究的是FOF，俗话是基金中的基金。
投资的流程是：
1.n个投资者将￥给FOF管理
2.FOF将￥分为两份，分别投资了Alpha和ABC公司
3.在Alpha和ABC公司投资期结束后扣除了管理费和激励费，将￥退给FOF
4.此时FOF有140和80的钱，需要计算MF和IF
5.将140和80作为一个整体计算
（2）
题目问的是“net of fees assessed at the FOFs level”，那么r是一个扣除IF和MF的收益率，在你的过程中，不能在一开始直接乘以200计算
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老师，我的图里，一开始直接乘以200计算，算出来的r是22/178，后面我又扣除IF和MF单独算了 r 是 10%
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题目问的是：net of fees assessed at the fund of funds leve
意味着是在各个HF扣除IF和MF后（第一层MF和IF费用，对应1 and 10，这个也是FOF的费率，而不是各个HF），在FOF收到220mil的基础上计算r。
第三行的公式是不正确的，FOF的初始资金是200，期末资金是220，在220的基础上扣第二层费用，我们在计算这个。你的r代表的是各个HF的收益率。
请按照题目解析解题。
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