王同学2021-01-15 19:35:33
王同学老师说要用par rate 倒推 spot rate，可是par rate不是有了S1, S2, S3...才能求出吗？ 之前说过spot rate 作为zero coupon rate可以从活跃市场观察得出，既如此，为什么还需要通过par rate 倒推？
回答（1）
Danyi2021-01-18 09:48:37
Danyi同学你好，
应该是Par rate是可以从spot rate中得出。
具体方法如下：
par rate和 spot rate都可以理解为折现率的概念。这里我们举个例子：比如当我们已知spot rate：s1和s2, N=2, PV=FV=100,自然是可以求出PMT的，也就是coupon，而前面说到了coupon rate=par rate，因此par rate可以通过spot rate来求出。所以说Par curve是从spot curve中获得的。
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Vincent老师说如果国债收益曲线不可靠时，画不出精确的spot rate curve，所以要通过求出par rate 倒推出spot rate，从而画出精确的spot rate curve，可是如果par rate反而是从spot rate求出的，为什么需要用par rate 倒推spot rate从而画出spot rate curve呢？
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这里视频中老师的例子是从swap rate出发的，然后这个例子中债券价格说的是跟面值相等，那么通过swap rate求出的coupon rate就等于 par rate，所以说此时par rate跟swap rate是重合了。而swap curve互换利率曲线是可以观察得到的，那么swap rate前面说了等于par rate。其实它的本质是用swap rate倒求出spot rate。（你也可以说是par rate倒求出spot rate）。par rate和spot rate给了一个，另一个可以相互推算。但一般我们更多是从spot rate推导par rate。只有spot rate不可用时，然后通过swap rate得到par rate，然后再得出spot rate这种情况的时候，才是反过来推
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