陈同学2020-12-04 11:57:04
陈同学48:11秒23页上面老师解释arbitrageurs时候说是跨市场低买高卖，然后他讲24页面上面第一道例题为啥答案是dealer不是arbitrageurs? 题干讲的是一个人buys a stock and then resells it a few days later at a higher price, 这里也是在讲低买高卖，但是正确答案却是b,dealer, 题目中也没有说明是否跨市场，请问这两者区别是什么？
回答（1）
Vicky2020-12-04 13:36:03
Vicky同学你好，
套利一般要同时跨市场低买高卖的。并且一般套利指的是无风险的，他是没有初始投入的。
而这套题目这里说买了一个股票过几天卖掉了，且股票是不能跨市场交易的，比如我不能把A股的股票卖到港股的版块。所以他是在同一个市场内高买低卖，是dealer高买低卖赚取差价的行为。
套利一般会强调无风险，同时在两个不同的市场进行。
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你好，题目中确实没有说是跨市场进行，也没有强调无风险，但是你说套利一般没有初始投入，这会不会不太全面？如果题目说一个人在现在一级艺术市场向艺术家买了一幅画，又在二级市场卖给藏家，这里也是跨市场交易，但是不管怎么说他还是有初始投入啊，这里也不算套利吗？算dealer？
请问是所有的套利初始投入都一分钱不用花吗？可以举个例子吗
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同学你好，
一般来说CFA里面说的套利是指risk-free arbitrage，因为是risk-free所以他是不动用自己的资金的。在衍生品中会学到。
所以标的资产默认是借来的，比如在你的例子中，你买画的钱是向银行借来的，这就属于risk-free arbitrage。
这里其实不需要考虑的太复杂。
一般在权益这门课中对于不同中介之间的考察，主要区分dealer和arbitrage是看dealer是同一个市场不同的时间，arbitrage是同时不同的市场。
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