苟同学2020-11-26 20:57:05
苟同学老师,请问一下,押题另类的7题,如果是升水,fp>s0,可以得到roll yield<0.但是为什么要做空一个期货,才能获得一个正的roll yield?
回答（1）
Vicky2020-11-27 11:35:48
Vicky同学你好，
题目告诉我们convenience yield大于cost of carry其实就是告诉我们FP小于SP，处在backwadation的情况下。
我们要判断的是backwardation的时候，是long还是short 才能获得正的roll yield。
他的判断是这样的：
滚动收益这里是指我换合约而产生的收益，我卖出旧的合约，买入新的合约，产生的收益或损失。旧的合约到期，FP=SP，因此通过滚动收益的正负即可反应SP与FP的关系。
对于多头一方来说，当处于contango，SP-FP为负滚动收益为负。当处于backwardation时，SP-FP为正，滚动收益为正。
空头反之。
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