Evian, CFA2020-11-26 00:19:04

└(^o^)┘你好同学，    

互换合约中，每一期换的是现金流，有四种情况：固定/固定，固定/浮动，浮动/固定，浮动/浮动，一般是双方利率做差后的净值互换。
对的，swap的价格是固定利率。
是要用到折现的思路，本质是t=0时刻的支出=收入
不是之前给的浮动利率

对于定价的过程二级会花30分钟视频解析时间来讲解，恕我不能用文字详细描述。

如果想理解互换合约的定价/swap payment可以参考附图，这个是二级衍生中需要学习的计算过程，不过一级中不需要掌握。但我们要知道这个swap payment（在附图中用C表示）是一个固定的值。以下内容可以作为了解

假设现在站在收浮动，支出固定，利用一年4次付息的浮动债券和固定债券给swap定价。按照步骤，期初时间点，无论浮动换固定还是相反，参与的任意一方，支付与收到的钱在价值上是相等的。折现率是浮动利率，所以:
2 表示收到浮动，其中期初支出的是Nominal principal（NP）名义本金
1 表示支出固定，其中四个C和期末的NP的现值PV0
这两个值是相等的，1=2，等式中只有C不知道，可以求得C。

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