温同学2020-11-24 21:55:07
温同学Q18 这道题我算出来了133.33 ，但是在PV0的时候我折现的是5季度，而不是答案的4季度，因为PV算出来的133.33应该是5TH quarter, 所以折现到0时刻，应该是5个quarter，不是4个quarter吧
回答（1）
Evian, CFA2020-11-25 02:04:54
Evian, CFA└(^o^)┘你好同学，
in five quarters意味着第一笔分红(现金流)发生在t=5时刻(1表示第一季度末，5表示第五个季度末)，此时利用永续年金的公式计算日后所有现金流的PV现值为t=4时刻。对应的处理方式就是在133的基础上，折现四个季度，到t=0这个时间点。
如果很难理解，可以换一个角度，如果从第一个季度末t=1开始领取分红D，PV=D/r，站在t=0时刻的现值。而我们是从t=5时刻领取分红，所以是t=4时刻的PV，需要折现4期，一期为一个季度
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