剡同学2020-11-23 18:01:31
剡同学swap里最后一道例题，为什么A支付的是LIBOR 而不是LIBOR＋1%，这里是怎么定的A支付LIBOR 这个定价，不应该是A支付B对等的浮动利率，B支付A对等的固定利率吗
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Evian, CFA2020-11-23 19:13:08
Evian, CFA└(^o^)┘你好同学，
BBB公司，想以Fixed rate借款，但是成本是11.2%，高于了AAA；AAA想以浮动利率Libor借款，而不是Libor+0.3%
B和AAA商量一下，于是BBB以Libor+1%借浮动，以“Libor+1.0%”这样的一个利率水平借钱，AAA以10%借固定，以10%这样的一个利率水平借钱。他们之间互换10%和Libor，你可以从图上中间两个框框看出。
综合来看，AAA两出（10%和Libor），一进（10%），净付出Libor，达到目的。
同样看图中，BBB两出（Libor+1%和10%），一进（Libor），净付出11%，达到目的。
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我明白互换的过程，就不是不太理解这个互换定价问题，现在是10%对价了LIBOR，就是这个对价是双方商量着来的，并没有任何规律是吗？这道题，如果是10对价libor+1%，只要双方愿意是不是也可以。还是这个对价是有一定规则的
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题目的数值是原版书编的，实际比这种情况复杂一些。
当互换的利率数值对于双方都是由利的情况下，合约协定会达成。至于双方为何知道另一方可以来签合约，是因为有中介方提供服务。这种有利不一定仅仅体现在利率数值方面的优惠，可能是“无形的”，例如，涉及不同企业在不同国家经营，需要融资投资类活动，涉及现金流的交换，会有政策等等问题需要考虑，如果swap合约可以简化手续和政策的成本，那么也是可以促成合约签订。
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