Evian, CFA2020-11-23 18:52:07

└(^o^)┘你好同学，    

对于FRA: advanced set, advanced settled，在合约期结束之时确定在执行期标的资产（利率）的现货市场价格（市场利率），在合约期结束时交割(FRA在合约期期初确定的执行价格FP和市场价格MR的差值，进行6时间点折现净额到3时间点结算)。在CFA知识体系中，对于FRA的结算方式采用“advanced set, advanced settled”
例如，有一个3×6的FRA：FRA到期的3时刻，贷款或者存款的市场利率就定下来了（3~6贷款期市场利率）。
advanced settled是指我们签订这份FRA合约最终的结算是在贷款开始的时候3时刻结算，将6时刻发生的市场利率还款和合约约定固定利率还款求净额，然后折现到3时刻。

对于SWAPS & Interest Rate Option: advanced set, settled in arrears：
我们说一下interest rate option。例如有一个3x6的option，3时间点确定当下的市场上标的资产（利率）的价格，6时间点交割（in arrears）。（option在合约期0时刻期初确定的执行价格和3时刻确定的市场利率（3~6借款期利率）价格的差值），在6时间定净额结算，不需要折现。

Swap你就当了解，指在每一期利率交换之前，我们交换的利率就决定了，但是结算是在每一笔交换期末的时候结算。比如说对于一个一年交换2次的swap来说，第一期交换的利率在期初0时刻就决定了，但是结算是在6月底的时候。

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