张同学2020-11-23 07:51:23
张同学fixed income 17：老师，①红线部分这句话怎么理解，②还有零息债券的duration为什么=time to maturity，两个的度量单位一样吗，一个是久期，一个是time to maturity
回答（1）
Danyi2020-11-23 17:02:15
Danyi同学你好，
1. 讲的就是yield和duration的关系。yield 越小，duration 越大，我们可以通过下面第二张图片看出，当 yield 越小时，曲线的斜率越大，而斜率表示的就是 duration 的大小。
2.因为久期是平均还款期的概念，零息债券在债券到期前并没有任何现金流，只有最后一笔，也就是在到期时，所以到期时间就等于平均还款期
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从久期的定义上看“单位利率的表引起债券价格的变动率”，和平均还款期对不上呢
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债券的久期其实是有两种概念，一种是还款期限的概念，还有一种是价格变动敏感度的概念。
还款期的概念：麦考利久期主要代表的就是平均还款期的概念。
价格变动敏感度的概念：修正久期主要代表的就是债券价格对利率变化的敏感度，也就是债券利率每变动百分之一，债券价格变动百分之多少。
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