Vicky2020-11-16 17:44:36

同学你好，
因为折现率中考虑了融资成本，折现的过程就是考虑了货币的时间价值，也就是融资成本。
融资成本反映在要求的回报率中。如果我们再把融资成本包括在现金流中，我们将重复计算融资成本。

可参考原版书：
Financing costs are ignored. This may seem unrealistic, but it is not. Most of the time, analysts want to know the after-tax operating cash flows that result from a capital investment. Then, these after-tax cash flows and the investment outlays are discounted at the “required rate of return” to find the net present value (NPV). Financing costs are reflected in the required rate of return. If we included financing costs in the cash flows and in the discount rate, we would be double-counting the financing costs. So even though a project may be financed with some combination of debt and equity, we ignore these costs, focusing on the operating cash flows and capturing the costs of debt (and other capital) in the discount rate.