大同学2020-11-14 11:07:28
大同学3*9FRA，估值是0至3个月，我知道t=3个月时如何估值，不知t=1个月时，如何估值？
回答（1）
Evian, CFA2020-11-16 15:07:38
Evian, CFA└(^o^)┘你好同学，
基础版有将具体的知识点。
本质是t=t时间，标的资产的价格与FP做差，至于谁减去谁取决于long/short。
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公式是对债券的定价，我不知如何对FRA定价，
1.FRA标的资产是libor，libor的FP是合同约定的forward rate，不知理解对不？
2.比如3*9FRA，t=1时，如何估值？
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好的，明白
1.FRA标的资产是libor，libor的FP是合同约定的forward rate，不知理解对不？
嗯嗯，是Libor，如果是3x9的FRA，3至9时刻的借款利率为FP。
2.比如3*9FRA，t=1时，如何估值？
t=0时刻，3至9的借款利率为FP
t=1时刻，3至9的借款利率为A（假设这个时间点市场上观测到的利率为A）
如果是FRA的long方，表示t=0时刻担心未来利率上涨，愿意在t=3时刻以FP的利率水平借款。在t=1时刻，可以以A的利率水平借款。将FP和A做差即可得出差值，站在t=1时刻思考，假设A=5%，FP=4%，说明有签订合约的情况下可以合约4%借款，如果没有合约，需要以5%借款，相当于合约为借款人省了1%的借款成本。
以上是做差的思路，1%差值对应的是在t=9时刻的还款利率差值，所以将其折现到t=1时刻。
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