兰同学2020-11-10 11:17:07
兰同学22题在讲义哪里有这个概念，能否解释一下这个题
回答（1）
Evian, CFA2020-11-10 14:10:39
Evian, CFA└(^o^)┘你好同学，
A不对，swap payment指的是每一期支付的固定利率，是一个固定值，不是多变的。
如附图Forward1234合成了swap，由于每一个Forward时间不同，所以不会出现C描述的the same agreed-on price
B的思路：If no cash is initially exchanged说明期初没有现金流的交换，买卖双方是平等的，也就是swap合约本身的价值为0，那么合成swap合约的另外等效Forward1234的value也应该是0
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合约的初始价格不为零，价值都是零，这个是定义的要求。和有无现金流无关吧，所以，为什么选B ?
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期初没有现金流发生，说明swap参与双方互不相欠，valuation=0，用一系列Forward远期合约来合成效果一样的swap，所以一系列远期合约的valuation=0
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