吴同学2020-11-07 17:09:58
吴同学请问以下30题，老师讲的例子corporate bond 含权债券比较少，所以有call protection，然后CMBS比较类似于corporate bond。是这个意思吗？那treasury bond是没有call protection的吗？政府可以提前汇款？
回答（1）
Danyi2020-11-09 13:42:52
Danyi同学你好，
call protection提前赎回保护，它的意思是有效期间内发行人不可提早赎回的条款。
其实也就是相当于借款人不能提前偿还的意思。 因为在RMBS下，当市场利率下降，借款人borrower是会选择提前偿还贷款的，然后以更低的市场利率进行再融资。而此时贷款人lender它是被动的提前收回本金，然后以更低的市场利率进行再投资。
而在CMBS商业地产抵押贷款支持类证券中，为了避免上面RMBS中提前还贷的风险，一般设有这个call protection。正常的corporate bond一般发行时是没有可赎回条款的。
资产证券化这种形式发行的债券并不是国债，所以在这部分内容里不涉及treasury bond
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