严同学2020-11-07 12:35:05
严同学在SML先上方的点代表真实价值高于理论价值，可是为什么时低估要买入呢
回答（1）
Evian, CFA2020-11-09 15:31:23
Evian, CFA└(^o^)┘你好同学，
在CAPM模型中，横轴表示Beta系统性风险，确定一个金融资产后，Beta是确定的，那么CAPM可以计算出线上的点，表示合理的收益率E(R)。当这个金融资产未来现金流不变的情况下，收益率越大，现值越小，资产价格越小。当市场给出的收益率小于合理收益率E(R)时，市场给出的价格将大于合理价格，资产的价格被高估。
当资产价格被低估时，买入，在资产价格回归其真实价格时，是一个上升的过程，在涨到高点时卖掉。有低买高卖的思想。
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我不太明白这句话的意思: 当市场给出的收益率小于合理收益率时，市场给出的价格将大于合理价格
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举例：
一张面值100元的零息债券，1年后到期
真实收益率是10%，合理定价是100/1.1=90.91
市场收益率是8%，市场的定价是100/1.08=92.59<90.91
SML记忆tips：线上边的点定价和收益率都合理，线上方的点，收益率被高估，价格被低估；线下方的点，收益率被低估，价格被高估
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