美同学2018-03-28 14:19:09
美同学老师好，我想问同一家公司通过FCFF和FCFE估值方法算出来的结果是不同的，这说明了什么？实际情况中，什么时候用FCFF模型好？什么时候用FCFE模型好？
回答（1）
Sinny2018-03-28 15:22:30
Sinny同学你好，首先这两种估值方法估出来的结果一定是不同的，因为用FCFF模型估值，估出来的是对整个公司的一个价值；而用FCFE模型进行估值，估出来的只是属于股东的公司价值，二者的差值是属于债权人的公司价值。
其次，使用FCFF和使用FCFE一个看具体要求估计的是公司的总价值还是属于股东的价值，其次就是看FCFF和FCFE的正负，如果某一个值是负的，那么对应方法的估值是不可行的。
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老师以上你说的我是知道的，其实我想问的，确切的说是：通过FCFF 和FCFE算出来的mkt value of equity/per share答案是不同的，既然不一样，怎么抉择？
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同学你好，这里产生不同的原因主要是折现率的问题，对于WACC以及cost of equity由于无法得到真实的值，因此多是估计的值，那么这个时候就会产生差异。但是理论上这两个值应当是相同的。其次，这两个方法不需要抉择，根据不同的条件以及不同的信息，要求的目的，选择一个最适合的方法即可。
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